Анализ обвала курса BTC на бирже Bitfinex

Вечером 18 августа по Биткойн-рынкам прокатилась волна быстрых распродаж. Цены начали своё снижение около 2:30 по московскому времени и стабилизировались лишь через 30-45 минут.

За этот промежуток времени индекс XBX упал на 13%, зацепив уровень $216, а затем опять откатился вверх, вернув часть утраченных позиций. В то же время, курс Биткойна на крупнейшей в мире по долларовому объему торгов бирже Bitfinex, значительно оторвался от остального рынка, в пике достигнув значений $162 или 35% снижения в 20 минутном временном интервале.

Всего за один торговый час, показанный выше, на площадке Bitfinex около 70 тыс биткойнов сменило своих владельцев. Это по сравнению со средним ежедневным объемом торгов на этой площадке в 20 тыс биткойнов за последний месяц. Тиковый график выше свидетельствует о том, что падение цен началось именно с Bitfinex, а цены на остальных площадках лишь последовали за этим падением (причем в меньшей степени).

На скриншоте ниже отображены те же данные, только представленные через платформу TradeBlock Professional. Верхняя часть графика на рисунке показывает расхождение цен на каждой из бирж относительно индекса XBX, в то время как нижняя часть графика отображает фактические данные потиково в режиме реального времени. Как видно из визуализации, Bitfinex не только торговался в отрыве более 10% от остальной части рынка, но и спред между спросом и предложением также достигал существенных величин, что приводило к существенным скачкам цены между тиками.

Анализ книги заявок (стакана) Bitfinix

Согласно посту в твиттере Bitfinex, массированная автоматическая распродажа случилась из-за маржин коллов, сработавших в позициях с плечом. Участники рынка на различных форумах предположили, что некоторые из сделок совершались за пределами границ лучших цен спроса и предложения в особо волатильные периоды торговли. Но несмотря на то, что Bitfinex прежде был замечен в подобного рода спорном исполнении заявок, наш анализ данного случая показал, что исполнение соответствовало ситуации в стакане, хотя и наблюдались значительные задержки на пиках торговых объемов.

Синие точки на графике выше, иллюстрируют каждый тик на Bitfinex в течение рассматриваемого периода. Зеленые и красные точки показывают суммарную глубину стакана в 10 биткойнов, полученную системами TradeBlock во время торгов (сбор данных осуществлялся со скоростью приблизительно один раз в секунду). Отметим два ключевых момента из графика выше:

• реальные сделки на Bitfinex соответствуют пределам бид/аск спреда в стакане, о чем свидетельствуют собранные данные. Несмотря на сообщения о неисполненных заявках, которые согласно рыночной цене должны были быть исполнены, данные свидетельствуют о том, что большинство заявок в пределах стакана было исполнено, даже в самый волатильный период торгов.
• присутствует значительная задержка в трансляции потоков данных тиков и заявок в стакане. Эти расхождения свидетельствуют о том, что системы TradeBlock получали данные для агрегации стакана и тиковые данные сделок в разное время (между ними была некоторая задержка). Например, такое временное расхождение, в момент спайка цены в район $250, составило приблизительно 90 секунд. Кроме того, со спадом волатильности и объемов торгов, задержки пошли на убыль, а потом они и вовсе были практически устранены.

Динамика индекса XBX

Стоит также разобраться с динамикой индекса XBX за рассматриваемый период. Разработанный в качестве референсного курса для отслеживания Биткойн-ликвидности, а также управлением отклонениями курса, вызванными аномалиями и попытками манипулирования на отдельных Биткойн-биржах, индекс хорошо справился со своей задачей.

Как показано на графике ниже, алгоритм XBX автоматически уменьшил влияние аномальных событий на бирже Bitfinex, показав себя надежным ориентиром по курсу Биткойна.

Источник: tradeblock